Mogens Vad
Investeringsdirektør og partner i Amber Asset Management. Efter en merkantil uddannelse fra ØK gik Mogens Vad over i finanssektoren, hvor han siden har bestredet en række ledende stillinger i førende nordiske banker. Han har senest været porteføljemanager i Gudme Raaschou og har tidligere været president i Handelsbanken Markets Securities Inc. i New York og i Carnegie Inc. New York.
Morten Gregersen
Adm. direktør og partner i Amber Asset Management. Morten Gregersens uddannelsesmæssige baggrund rummer er en cand. merc., ligesom han også har den officielle finansanalytikeruddannelse suppleret med MBA-studier i USA. Han har senest været porteføljemanager i Gudme Raaschou, mens tidligere ansættelser har været hos Nordic Partners Inc. i New York og hos Handelsbanken Markets Securities Inc. i New York.
Rasmus Cederholm
Porteføljeforvalter og partner i Amber Asset Management. Efter sin cand. merc.-uddannelse kom Rasmus Cederholm til Gudme Raaschou, hvor han bl.a. arbejde som porteføljemanager tæt sammen med Mogens Vad og Morten Gregersen, hvor den investeringsforening, de var ansvarlige for, Gudme Raaschou Nordic Alpha, på tre år fordoblede investorernes penge.
Christian Neble Hansen
Assisterende porteføljeforvalter i Amber Fondsmæglerselskab A/S. Efter sin cand. merc.fir.-uddannelse kom Christian til Amber, hvor han arbejder tæt sammen med Mogens Vad, Morten Gregersen og Rasmus Cederholm i den daglige porteføljestyring.
Aktieuro – skal man kaste håndklædet eller er det for sent?
Selvom man har nydt sommeren i sydens varme eller ved de danske strande har det været svært ikke at undgå overskrifterne om de meget turbulente globale og nordiske aktiemarkeder. Generelt er markederne blevet ramt hårdt af en tiltagende frygt for en global afmatning.
Man må dog også konstatere, at nyhedsstrømmen har været overvejende negativ.
Meget tyder nu på, at vi vil opleve en global vækstafmatning, der vil vare et godt stykke tid ind i 2009. Derudover har markederne været præget af mange rygter og usikkerhed, men også en ringe likviditet, hvorfor ”short sellers” stort set har kontrolleret markedet og enkelt-papirer efter for godt befindende. Reaktionen i aktiemarkederne har været brutal. Aktiemarkederne er generelt faldet med omkring 15% på mindre end 2 måneder, hvilket er noget af det værste set i historien.
På den korte bane vil markederne fortsat være præget af nervøsitet og helt sikkert en overvejende negativ nyhedsstrøm, der vil føre til fortsatte nedjusteringer af indtjeningen og stor volatilitet i aktiekurserne. Omvendt konstaterer vi også, at aktier handler på de laveste multipler set over en 25 – 30 års periode, at risikopræmien på aktier er rekordhøj, at selskabernes balancer (hvis der ses bort fra finans- og ejendomssektoren) generelt er meget stærke, og at mange har tilstrækkelige midler til at finansiere drift, investeringer og i øvrigt belønne aktionærerne med udbytter og/eller aktietilbagekøb.
Den ekstremt negative stemning i markedet er naturlig, når konsensus er så negativ som den er, og når der i finanskredse sammenlignes med depressionen i 30’erne. En depression er langt fra priset ind, men en recession er efterhånden afspejlet i de fleste markeder. For den langsigtede investor ligner de nuværende niveauer og den ekstremt høje risikopræmie en ren gavebod, men for den kortsigtede kan der være flere bekymringer forude.
Porteføljebeslutninger på nuværende tidspunkt afhænger derfor meget af temperament og af ens egen risikoaversion. For aktieinvestoren lover dette godt for en 3 – 5-årig periode, hvor markederne har potentiale til mere end at fordoble. De dårlige makrotal, usikkerheden og frygten kan på den anden side føre til fortsatte svage aktiemarkeder i resten af 2008.
På sektorniveau skal man fortsat være forsigtig med finans- og forbrugsaktier, selv om f.eks. Danske Bank og Ringkøbing Landbobank givetvis er rigtig gode langsigtede køb på disse udbombede niveauer. Selektiv stockpicking synes mest oplagt inden for disse sektorer.
Efter den seneste kraftige korrektion af olieprisen synes vi, at flere energirelaterede aktier ser meget attraktive ud. Her kan vi bl.a. godt lide den norske solenergiproducent REC samt Statoil . Ligeledes fastholder vi fokus på materialer og fødevarer, hvor vi fortsat ser en række interessante investeringsmuligheder, bl.a. Auriga og norske Yara.
31. august 2008 kl. 10:56
[...] Andetsteds er Alm. Brand Markets endnu mere optimistisk, idet de ser et potentiale på +15% over de kommende fire måneder. Med en tidshorisont på 3-5 år ser Amber Asset Management den nuværende høje risikopræmie som en ren gavebod, hvilket skulle give plads til mere end en fordobling af kurserne (se her). [...]
4. september 2008 kl. 17:54
Ja jeg mener det var et udsagn fra Jyske Bank, at 220208 var den dag med laveste kurser på aktier og nu kunne kurven kun vende opad igen, men ak det var ikke tilfældet. Min egen holdning er at kurven vender i begyndelsen af 2010. Hvor der kunne tænkes at fødevareproduktionen steg og man fik overskud til igen at købe aktier, sammen mwed andre investeringer.